💹收息系列💹 EP1 Interactive Brokers IB 計槓桿比例 跌幾多先會被斬倉 有用 IB 槓桿收息的話要入黎睇

收息系列 EP1 Interactive Broker IB 計槓桿比例  跌幾多先會被斬倉

我自己都有用 IB 買債 ETD 優先股等等, 但比例唔算高
今次大跌市, 我既　Leverage 由1.x 升到 2.x, 但暫時都無被追 Margin 風險

本來係想完成期權篇再慢慢講 IB 收息
但最近身邊有人係IB 做槓桿收息心情特別差, 成日擔心會被斬倉
我係網上仲睇到有人頂唔住要成個倉平晒佢, 又或者晚晚要睇到美股收市先肯訓
所以今集就先講點係 IB 計槓桿比例, 跌幾多先要會被斬倉


組合跌幾多會 margin call?

先解釋幾個 terms 先
Net Liquidation Value (你賣晒所有野有幾錢)
Gross Position Value (你既組合而家值幾錢)
Cash (如有槓桿的話會係負數, 暫時唔重要)

Current Maintenance Margin (要維持組合需要既錢,
如果 Net Liquidation Value 低過 Maintenance Margin 就會 Margin Call)

Current Excess Liquidity (Net Liquidation Value - Current Maintenance Margin)

Leverage (Gross Position Value / Net Liquidation Value)


跟住先要知道你整個組合既 Loan to Value
LTV = Current Maintenance Margin / Gross Position Value
我既例子係 (416,534/ 1,559,571) = 0.267, 即可槓桿比率係(1/0.267) = 3.75 倍

咁你見而家 Leverage 係 1.6, 細過3.75 所以無事

之前有收過IB email 話有可能改變Margin 比率, 但暫時未見有行動

組合跌幾多會 margin call?
最方便可以睇 (Excess Liquidity / Gross Position Value)
我 D 個 Case 係(557,534/ 1,559,571) = 35.7%

但係, D 個計法係唔準的, 因為你組合價值跌既時候,
個Current Maintenance Margin係一樣會跌, 如果要最準確數字的話
可以用返條 formula

(Gross Position Value - X) / (Net Liquidation Value - X) = 3.75
(1,559,571 - X)/ (974,067 - X) = 3.75

係時候攞返你地幼稚園algebra 出黎計下, 比5秒你地
X = 761156 or 48.8%

我有個口訣, 可以好快咁計返出 X 係幾多
(細數 x 可槓桿比率 - 大數) / (可槓桿比率 -1)

(974,067 x 3.75 - 1,559,571) / (3.75 -1)

你可以睇到正確既計法係比簡單計法為多

另一樣要留意既係, 盡量唔好比電腦自動平你倉, 因為債券 ETD 個 Bid Ask 有時會好濶
電腦自動平你個價會好唔抵

另外有個setting 可以set 邊隻最後先平倉
Right Click, Set Liquidate Last

好啦, 跟住如果真係要減倉減Maintenance Margin, 呢?

方向一) 先清最重倉既, D 個好簡單, 太集中的話, 佢一大跌你走唔到

方向二) 先清最高 Margin 要求既
要睇每隻投資物既 Margin 要求, 最準既方法係每隻 right click, show margin impact
IB 會 show 返如果你賣左會放返幾多 Maintenance Margin 出黎
可以用減到既Maintenance Margin / Market Value, 計返個Loan To Value
數字越高的話, 代表Margin 要求越高, 清左可以減輕Maintenance Margin壓力

AAPL Margin Requirement (54399/ 228000) = 0.238
C PRN (14760/95360) = 0.154

咁你睇到 Apple 既 Margin Requirement 高 D, 咁可以考慮先清部份Apple

但好可能, 高 Margin 要求既投資物本身比較波動, 亦係跌得最多既,
就咁清可能好傷, 要自己考慮一下

方向三) 清跌得最少既貨, 而家個市係不問價咁跌, 債券ETD 可以跌超過五成
好大機會市況平靜返既時候, 跌最多既反彈最多
先清跌得少既可以比跌得多既一個反彈機會
但唔好處係, 成個組合可能淨返最波動既貨

無話邊個方向最好, 大家自己選擇, 我只係比少少意見
最後希望大家唔需要用到今日所講既野

Option POP

💰真 期權教室💰 EP11 教大家自己用 Excel 計期權價值, 整圖表

咁有時我地做左一個期權倉, 特別係指數期權倉, 係未到結算日既時候
係會好想知道用成個倉去計價值, 未來日子係唔同因素影響下個價格會點走
即例如, 如果恆指跌一千點, 個倉會點
如果牛皮一個星期個倉會點
跌二千點同時IV 升10% 又會點


港交所有個期權計算機, 股票期權同指數期權都可以用, 條link 係下面
簡單用係幾好, 但如果你個倉有一堆 Long Short Call Put
佢就唔可以一齊去計算, 同埋佢少左一個可以整圖表 既 function

所以我上網download 左個excel 計期權價值, 再自己改良去睇自己想睇既野
用D 個excel 有兩個重點, 一係需要可以 run Macro 既 Excel Program
二係好手動, 所有數字都要自己入

我地而家黎示範下:
留意下面有兩張 worksheets, OptionPage, OptionStrategies  先睇 OptionPage
Underlying 如果係指數期權就入返而家恆指幾多點, 股票期權就入返現時股價
Today Date 自動取今天日期, 但可以人手改
Risk Free Rate 同 Dividend Yield 可以跟返港交所資料
今日係　1.5% 同 3.45%

跟住去OptionStrategies 個 worksheet
expiry date 有需要就改返
IV 引伸波幅要自己入
要入返 Put 定 Call Option
要入返 Strike Price
Override Premium, 成交左既期權成交價
Contract: 1 = 1x Long, -1 = 1x Short

我地先模擬想做一個乜野倉, 不如就試上集講既 Ratio Spread
一張價外 Long Put 拖兩張更價外 Short Put

1x Long Put 選  22000
2x Short Put 選 21200

先睇一睇返港交所網站資料, 再打返資料入去excel
留意返, 開市時間, 你就要用返真實期權價格, IV 等等
港交所既資料唔係實時既

先揀 HSI, Strike Price 22000, Load Default Data
可以睇返Underlying期指價格, IV, Interest Rate, Dividend Yield 等等
按 Calculate, 睇到 Call 同 Put 期權價格

打返資料入去excel
Underlying 22805點
Interest Rate 1.5%
Dividend Yield 3.45%

Contract: 1
Type: Put
Strike Price: 22000
IV: 43.67%

Excel 會自動計期權既理論值係264點, 可以對比返同港交所既價格係一樣


Override Premium 係你真正既成交價, 咁我地 Long Put 預貴少少
Short Put 預平少少

做埋另外兩張 Short Put 21200

Contract: -2
Type: Put
Strike Price: 21200
IV: 49.5%

Excel 會自動計期權既理論值係136點, 可以對比返同港交所既價格係一樣

Override Premium 係你真正既成交價,
Short Put 預平少少, 當135點



Current Loss 係輸緊4.5點
Total Cost 係 -4點, 即係如果三張option 變癈紙, 你可以收返 4點


Graph Increment: 500點

藍色線代表結算時 Profit/Loss
紫色線代表D 一刻 Profit/Loss

第一個 matrix 係結算時唔同結算價你賺蝕幾多
Intersect: 20396點, 跌低過20396點開始輸錢

賺最多係結算時21200點, 2x Short Put 變癈紙, 1x Long Put 入價800點, 連4點期權金 804點


第二個 matrix 係現時理論價值, Ratio Spread 有一個concept 好重要就係每一日個時間值都減緊
而如果你睇紫色線去代表既時候, 佢會每一日都向上移
即如果而家跌到21600, 你會輸100 點

so far 明唔明先? 而家重點黎啦

D 個Chart 係比你去估算未來唔同因素會點影響到整個期權倉個價值


我想知3日後, 如果期指都仲係22805, 其他因素唔變, 我個倉會點
去返 OptionPage, Today's Date +3
見到 Current Profit/Loss 變左 40點
紫色線向上移

又如果, 結算前一日期指係22000 呢?
Underyling -805
Today's Date +7

見到 Current Profit/Loss 變左 166點
紫色線已經好接近藍色線
留意埋個Delta 變左 -0.35
即係話, 差唔多等於沽左0.35 張大期,
D 一刻跌係會令你賺多 D

返返轉頭先, 又如果, 兩日後期指跌2000 點, IV 升10% 呢
(實際IV 升, 兩隻期權升既比例未必一樣, 而家係簡化示範)
見到 Current Profit/Loss 變左 -341點
Delta 係0.39

大致上我就係咁用,
但都係個句, 個預測價格只可以用作參考, 因為期權世界同股票世界一樣
係一個真金白銀既投票機器, 例如只要好多人同時Long Put, 個價格就升
IV 就升, 個倉個 Delta 亦會改變
紫色線睇到既, 只係 D 一秒既狀況, 可能下一秒已經又唔同晒

個 Excel 股票期權一樣可以用, 只需要改返 underlying 做股票價格
同埋改返個 dividend yield


你地驚唔驚個 Excel 有毒呀? 哈哈,
要開Macro 的話 Windows 一定要提醒有風險
唔怕的話就係下面留言留email, 我email 比你地

💰真 期權教室💰 EP10 點樣做 Ratio Spread?

重溫返乜野係　Debit Put Spread 先

Long 一張價外 Put, 再另外 Short 一張更價外 Put

攞 700 騰訊做例子

1x Long Put TCH Mar $340 @ $22.93
1x Short Put TCH Mar $330 @19.33

付出 $ 360 期權金, 搏騰訊跌到 $330 或更低, 賺 (1000-360) = $640


好啦, 你用 Debit Put Spread 當然要付出期權金啦,
咁究竟有無方法唔付出期權金呢? 
其實係有方法既, 就係做  Ratio Spread

Ratio Spread 就係一張價外 Long Put, 再拖兩張三張或更多既更價外 Short Put
總知比例唔係  1:1, 可以係 1:2, 1:3, 2:3 都可以

咁實際點操作呢?

用返頭先騰訊個例子

今次我地
1x Long Put TCH Mar $330 @ $19.33
2x Short Put TCH Mar $300 @ $10.44

係 1拖2 既 Ratio Spread
D 個 Ratio Spread 你實際上仲有錢收 (2 x 10.44 - 19.33) x 100 = $155

結算時, 騰訊係$330 上面, 收 $155 期權金
$330 - $300, 開始 Long Put 入價, 騰訊$300時賺最多, 賺 $3000
$300 - $270, 開始 Short Put 入價, 由賺 $3000 慢慢跌到 $0
$270 變左打和點, $270 或更低, 等於單頭一張  Short Put $270, 跌一蚊輸一蚊


Ratio Spread 好處係可以0成本做到 Debit Spread, 今次例子個利潤最高係$3000
但個缺點係無左個保謢, 跌穿 $270 就等於一張 Short Put 入價

但你亦可以咁諗, 例如本身都想做有錢 Short Put, 諗住做一張 Short Put TCH Mar $270 @ $5.38
但而家知道有 Ratio Spread, 改為 1x Long Put $330 拖 2x Short Put $300
收少大約 $383 期權金, 去搏最多 $3000 利潤.  值唔值得咁做你地可以自己計算


又或者可以做 1x Long Put 拖 3x Short Put
1x Long Put TCH Mar $330 @ $19.33
3x Short Put TCH Mar $280 @ $7.5
D 個 Ratio Spread 你實際上仲有錢收 (3 x 7.5 - 19.33) x 100 = $317



$330 - $280 結算, 開始 Long Put 入價, 騰訊$280時賺最多, 賺 $5000
新打和點係$255, 但跌穿過$255, 等於兩張 Short Put 入價



總結: Ratio Spread 某程度上係我貪小便宜既做法, 又唔想付出期權金, 但又想有Debit Spread
最高利潤
但都留意返個風險, 始終個Ratio Spread 變左 0 成本, 最大風險會同 Short Put 相同

💰真 期權教室💰 EP9 指數期權 vs 股票期權

之前既集數都係主要用股票期權做例子
因為恆指期權係絕對唔同一個level
好, 我地今日黎打大佬

首先, 恆指期權既underlying恆指期指,大期HSI一點等於50蚊, 細期MHI一點等於10蚊
即係話, 如果你Short Put 左一張恆指期權, 你係玩緊 (恆指24000點 x $50)
120萬既貨值, 無一張股票期權可以相提並論

另外, 恆指期權係歐式期權同現金交收
即係話, 你既 Short Put, Short Call 唔會好似股票期權咁有機會比人提前行使
所有期權都會係結算日, 現金交收
亦即係話無左有錢Short Put 有貨Short Call
每個月結算贏輸要硬食

所以, 最好都係玩掂股票期權先好玩指數期權
但亦有D 較低風險既操作岩新手玩, 例如之前講過既
Debit Put Spread / Debit Call Spread

你可以用20點做一個 Spread 去搏 180點,
即 $1000 搏 $9000

我自己就好少會做細期 MHI, 因為個 Bid Ask 又係好闊
但新手想試下既可以先從細期入手,  $200 可以玩添

關於按金:
Long side 付出期權金一樣係唔駛比按金
Short side 的話, 港交所會用一套 SPAN 既按金計算方法

結算所按金計算方法
https://www.hkex.com.hk/Services/Clearing/Listed-Derivatives/Risk-Management/Margin?sc_lang=zh-HK

如果你只係做安全既 Credit Put/ Call Spread, 兩張行使價相差 200 點
咁個按金太約只會係$10000, 因為你個 Spread 最多輸晒都係200點

亦係點解我話Spread 要先Long 後 Short
你先Short 的話, 按金就可能先收你 $40000
到你做埋Long, 先減返去 $10000

關於 5 Greek:
你會見到指數期權價格側面有五個 Greek letter
Delta Gamma Vega Theta Rho
其中 Delta 同 Theta 比較重要
Delta 係 underlying (恆指) 變動對期權價格既影響
Theta 係 時間值對期權價格既影響

渣一張恆指期指 Delta 係 1, 沽一張恆指 Delta 係 -1
當你有一張價外 Long Call, 個Delta 係 0.2
即係話 D刻, 其他因素不變, 恆指期指升10點, 張Long Call 應該升 2點
個比例係咁, 但Delta 係會不時變的

又例如, 你有個期權Short Put 倉, 加埋Delta 係 1.6
你想沽期指對沖, 你就要沽一張大期 HSI 加三張細期MHI
令到Delta 變零


Theta 係 時間值對期權價格既影響, 如你有 Short 倉 Theta 係 -5
即係話其他因素不變, 第二日個Short 倉會賺5點時間值


我就示範下係IB 做個恆指期權 Debit Call Spread

係Option Trader 揀返 HSI index

1x Long Call HSI Mar 25200 @ 170
1x Short Call HSI Mar 25400 @ 131

成本 39 點, 最大利潤, 結算升穿 25400 賺 161 點

再做多個 Credit Put Spread


1x Long Put HSI Mar 21600 @ 796
1x Short Put HSI Mar 21800 @ 834

結算 21800 以上, 收晒38點期權金
結算 21600 以下, 輸162點期權金



之前上過一個期權 X SIR 堂
佢係會教人, 每月月頭做三個Credit Put Spread, 開 600 點價外 Long Put 做保護
每個Spread 收40點, 每個月就收120點, 6000蚊, 夠比學費有餘, 哈哈

相信頭幾個月, 賺晒既機會都好高, 問題係幾時會輸嗰 $90000 保護費
如果15個月都唔發生咁就賺左


D度提一提, 恆指期指結算價係結算日每五分鐘取一次恆指數值, 再平均出黎既價
同股票期權係唔同架

總結: 指數期權個風險係大好多, 無左股票交收就變成差唔多一個賭場, 月月結算
但都係嗰句, 識多樣野無壞, 有可能當你個股票倉值幾百萬既時候,
風高浪急時想做保險, 可能Long Put 幾張恆指期權仲快手方便

💰真 期權教室💰 EP8 中級篇 股票期權點救倉? 股票期權無限復活?

先講下乜野倉要救又或者可以救?

之前都講過, 單頭 Long 或者 Debit Spread 基本上係唔會去救
有時間值可以考慮止蝕, 又或者等變癈紙

最主要救既係 Short 倉, 如果你聽話做有錢 Short Put 有貨 Short Call
亦都唔駛救, 你有錢接貨或者有貨賣比人

淨返一個係 Short Put 入價, 但你無錢或唔打算接貨,
D 個係 99.9%出現既情況

先鄭重講一次, 無任何期權策略係無敵既, 你今日選擇去救倉,
亦唔等於一定救到, 亦有可能比唔救更差

入正題, Short Put 入價, 你唔想平倉唔想接貨可以選擇搬倉
有兩個方向可以做,
1) 搬去更價外, 如 Short Put 搬去更低價位
2) 搬去更遠年期, 搬去下月或更遠

1) + 2) 係可以同時做

示範:
揀返我地最鍾意既騰訊 700, 現價做緊 $367

當你之前做左一張Short Put 三月騰訊 $380,
(先唔理你開既時候收既期權金)
而家做緊 $24.5, 入左價, 你想搬

1) 可以搬去三月騰訊 $360 @ 13.6,
你先用 $24.5 平倉, 再開 兩張三月騰訊 $360 @ 13.6
咁就由價內變返價外, 但你要做兩倍數量, 等於風險多了兩倍

2) 搬去四月騰訊 $380 @ 29.62,
你先用 $24.5 平倉, 再開一張四月騰訊 $380 @ 29.62
你無暫時要平倉或接貨既風險, 仲有多$5.12 期權金收

3) 搬去四月騰訊 $340 @ 10.27,
你先用 $24.5 平倉, 再開 兩張四月騰訊 $340 @ 10.27
同時搬更遠年期同更價外, 風險多左兩倍, 但$340 價位更價外



期權無限復活唔係我作架啦, 但初初聽到既時候覺得好型, 同套戲一樣
其實所謂無限復活都係以上 1) 2) 3) 既操作內容
一味死搬希望個價遲早升返上去, 無限復活有佢既優點既, 每次你搬遠期
理論上你係可以得到更多時間值,
又或者你可以用得到既時間值轉為開更價外更安全價位

但期權無限復活係有一個大前題, 就你要有無限既錢,
否則係唔代表你唔會死
有兩個位你係會死既,
1) 按金: 你每次既先平既Short Put, 其實就等於止蝕,
你戶口既現金係會少左
有機會你唔夠按金開更遠期或更價外期權

2) 深入價內: 當隻騰訊跌到$200, 你隻 Short Put 三月騰訊 $380,
首先已經有巨大賬面損失
你要搬更遠期, 要睇有無莊開價, 有的話, 個 Bid Ask 可能會好闊. 
同埋深入價內, 搬更遠唔會有太多額外期權金收到

總結: 知道有D 招無限復活絕對係好事, 起碼唔會只得平倉止蝕一個選擇
亦有D 人會一路搬一路做同價位但減數量, 務求每個月打和或蝕少少,
直到個價升返上去

無論點都好, 無限復活係有少少名過於實
耶穌都無得無限復活, 你凡人會有?
最緊要注意返個風險, 睇住個按金, 避免越做越多返唔到轉頭

💰真 期權教室💰 EP7 中級篇 點解要做期權 Spread? 最安全既期權策略?

Spread 有D 人會叫做扣, 但我覺得都係英文既叫法比較正統
Spread 就係同一個Put 或者Call Option 係唔同價位各做一張Long 同 Short
Spread 既好處其一就係解決之前單頭Long Call 或Long Put,
輸時間值既問題
你可以係再價外做一張Short, 一減一加時間值底下, 個消耗會減慢,
甚至唔太介意持有到結算
另一個好處係做 Short Call 或 Short Put 時, 加一張再價外 Long,
可以令風險減低

Spread 基本上係四種, 我地直接一邊介紹一邊做示範

今次用IB Option Trader 做示範, Paper trade account 黎既,
揀返我地最鍾意既騰訊 700, 現價做緊 $367
今日係三月中, 揀三月三十日到期仲有16日到期既即月期權
1張期權等於100股

右手邊係Put, 左手邊係Call

先講Debit Put Spread, 係一個睇跌既 Spread, Debit
即係你要付出錢既Spread
通常係一張價外 Long Put 拖一張更價外 Short Put
揀價位係最希望股價跌到或跌穿 Short Put 個行使價,
咁會係最大利潤
當覺得有機會跌到$330,
咁我而家先 Long Put 一張 $340 @ $6.34
再 Short Put 一張 $330 @ 4

兩張個價位唔好相差太遠, 因為太遠就會失去抵消時間值個作用
同埋你付出既期權金都會較多, 最好都係相差一至兩格比較好

好, 今次唔計手續費共付出期權金, ($6.34 - $4) x 100 = $234
最高利潤係騰訊結算係$330 或以下,
當結算係$330, Long Put $340價內值 $10, Short Put $330 變癈紙
當結算係$320, Long Put $340價內值 $20, Short Put $330 價內值 $10

同賺  $1000 - $234(付出期權金) = $766
大約3.3倍利潤

咁樣做Debit Put Spread, 比起做單頭 Long Put 成本少左,
時間值消耗少左.  但當然有 give and take, 你少左跌穿$330 之後
既升幅
你最多只係賺 $766, 所以要考慮Spread 還是單頭 Long Put 岩你用

因為係股票期權, 結算係要股票交收的
(未睇期權第六集關於交收記得睇返)
如果唔平倉會有幾個情況,
1) 完全連Long Put 都唔到價, 唔駛理, 兩張都變癈紙

2) 如果兩張都深入價內超過 1.5%, 港交所規則係會自動行使,
你唔駛做任何野
有一張 Long Put 同一張 Short Put, 結算後一加一減,
股數會自動平手
個差價(今次例子:$1000) 會比返你

3) Long Put 係價內 1.5% 附近, 自己考慮行唔行使, 又或者平倉了事

4) Short Put 係價內 1.5% 附近, Long Put 自然深入價內啦
   D 個情況比較麻煩, 你唔知對家會唔會行使張 Short Put
如果會, 就同情況2) 一樣
如果對家唔行使的話, 你要處理返你張Long Put, 要預備返股票比人
但係你要 T+1 先知對家行唔行使, 根本又準備唔到貨,
可能會比證券行罰款
所以情況4) 可以的話最好都係平倉止賺

我知人地出面教期權, 全部會叫你平倉搞掂唔駛煩
但我覺得最好有個知字, 因為有機會你會預到平唔到倉既日子
又或者莊家開 D 西價出黎你唔想平倉


Credit Put Spread 係一個睇升或牛皮既 Spread, Credit
即係你收錢既Spread
通常係一張價外 Short Put 拖一張更價外 Long Put
揀價位係最希望股價唔會跌穿 Short Put 個行使價,
咁會係最大利潤, 收晒期權金
當覺得唔會跌低過$360,
咁我而家先 Long Put 一張 $350 @ $9
再 Short Put 一張 $360 @ 12.03

收期權金, ($12.03 - $9) x 100 = $303

結算時, 騰訊係$360或以上, 收晒期權金
$350以下, 輸 $1000 - $303 = $697

打和價係 $356.97

基本上 Credit Put Spread 係安全版既 Short Put,
你付出Long Put 既$9 期權金去買保險
避免左大跌既風險.  Credit Put Spread 無話好似 Debit Put Spread
咁兩個價位要盡量近,
完全係睇你想買幾多保險, 越近保險費越貴, 自己攞個取捨

D 度補充少少, 所有Spread 都係, 最安全做法係先Long 後Short
有D System 係可以成個Spread 同時交易, 但我唔建議,
因為佢會攞最差既Bid Ask Price 比你
係普通情況, 做邊一邊先, 又或者兩邊都掛,
成左一邊第二邊再調價都無問題
但係超級波動市, 你係會有機會做左一邊,
另一邊個價已經差十萬八千里, 所以嗰時要特別小心
由其係你做多個一張既時候, 千萬唔好, 做10張long ,
成左再做10張short
務求一張long 一張short 咁做十次

Call Spread 基本係 Put Spread 既相反, 操作上無大分別
Debit Call Spread, 係一個睇升既 Spread, Debit
即係你要付出錢既Spread
通常係一張價外 Long Call 拖一張更價外 Short Call
Credit Call Spread 係一個睇跌或牛皮既 Spread, Credit
即係你收錢既Spread
通常係一張價外 Short Call 拖一張更價外 Long Call


頭先講既全部係靜態操作, 即係話, 兩張Put 或 Call 期權係有前後,
但差唔多同一時間做既
你做之前係可以計得出最大付出同收入

有另一種叫動態操作, 即係話, 先做其中一張,
等一段時間後先再做另一張
比較常見係 Debit Put Spread 或  Debit Call Spread
用返頭先騰訊例子

我而家先 Long Put 一張三月騰訊$340 @ $6.34
過兩日, 騰訊股價跌, Put 三月騰訊$340 升到 $9.5
Put 三月騰訊$330 升到 $6.5

我唔平倉, 反而 Short Put 一張三月騰訊$330 @$6.5
結果就係免費得到一張Debit Put Spread, 我有免費機會
等騰訊結算$330或下賺晒嗰$10價位
我既風險係零, 因為我Short Put 個期權金仲高過 Long Put

當然你首先要睇中個方向, 如果嗰兩日騰訊係升唔係跌,
咁你張單頭 Long Put 己經輸左

Spread 暫時講到咁多, 遲D 會有一集講比普通Spread
更複雜的 Ratio Spread

💰真 期權教室💰 EP6 股票期權被行使點處理? 平倉/佣金/費用問題?

現時總共86隻股票可以做股票期權
留意返, 1張期權既合約未必等於股票1手正股數目
例如: 亞里巴巴1張期權 = 500股, 大於1手100股
詳情睇港交所股票期權資料,
https://www.hkex.com.hk/Products/Listed-Derivatives/Single-Stock/Stock-Options?sc_lang=zh-HK

唔係86隻股票期權都成交活躍, 有D 好少成交, 買賣差價好闊, DD股票期權就最好避免

股票期權交易時間同正股一樣: 上午9時30分至中午12時正及下午1時正至下午4時正
到期日: 到期月份尾二個交易日
結算價: 股票的到期日收市價為結算價
行使方式（美式） : 期權持有人可於任何營業日（包括最後交易日）的下午6時45 分之前(個別證券行安排不一樣)隨時行使
美式期權即係話期權持有人, Long Put 或者 Long Call 可於到期前任何時間行使,
Long Put 就用行使價賣出股票, Long Call 就用行使價買入股票
行使期權費用每張: $2
港交所交易費用每張:     第一類 港幣3.00
            第二類 港幣1.00
            第三類 港幣0.50

想知邊隻股票期權係邊類, 可以睇返下面港交所條link
https://www.hkex.com.hk/Products/Listed-Derivatives/Single-Stock/Stock-Options?sc_lang=zh-HK

股票期權佣金, 揀左香港幾間證券行做比較:
耀才證券 - 期權金 x 0.18%或最低HK$30，以較高者為準
時富金融 - 期權金 x 0.25%，最低HK$100
致富證券 - 期權金 x 0.25%，最低HK$50
輝立證券 - 期權金 x 0.25%，最低HK$100
富途證券 - 期權金 x 0.2%，最低HK$3 + HK$15平台使用費
一通     - 五張合約或以下，每張合約5元
       超過五張合約，每張合約5元或總權金0.1%（不足1元收1元）較低者，最低收費30元
IB       - 期權金 x 0.2%, 最低HK$18    


交收: 期權行使時以正股交收，交收期如下：
    T+1 （繳付所有期權金）或
    T+2 （行使後交收股票）
股票期權係實物交收, 即係話到期行使或比行使時你係要買入或賣出股票
如果唔想有股票交收, 就要係到期日或之前平倉

以下係耀才證劵資料, 有需要可以停低慢慢睇:

3. 行使及結算事項：

3.1 股票期權買賣以現金交收(T+1)，股票期權行使時則以正股實貨交收(T+2)。

3.2 香港股票期權為美式期權，持有人可於到期前任何時間行使。

3.3 客戶若需行使其股票期權(Long Call 或 Long Put)，客戶必須於下午 4:00 前致電本公司下達行使指示。逾時則不獲處理，並需於下一個工作天下午 4:00 前再致電本公司下達行使指示。

3.4 若客戶持有認購或認沽期權長倉(Long Call 或 Long Put)，於到期日之前還未遞交任何行使股票期權指示，在到期時，若期權的價內值是行使價1.5%或以上的都會被結算所自動行使，此價內觸發百分比以聯交所期權結算所公佈為準。若客戶需取消自動行使，必須在到期日下午 4:00 前致電本公司之客戶服務部下達取消自動行使指示。

3.5 由於本公司沒有責任詢問客戶會否行使期權，因此持有價內期權的客戶需自行向本公司下達行使指示。

3.6 若客戶所沽出的認購期權(Short Call)被行使，客人需於T+2交收股票。沒有股票抵押之客戶，必須在T+1的下午 3:15 前補購相關正股。本公司有權因應市場狀況於任何時段替客戶以市價買入正股以作股票交收，而毋需事先通知，而客戶需負責所有相關費用。

3.7 若客戶所沽出的認沽期權(Short Put)被行使，客戶有責任以行使價接貨買入正股，客戶之證券戶口在T+1當日必須有足夠金額以行使價接貨。本公司有權因應市場狀況於任何時間替客戶以市價沽出正股，而毋需事先通知，而客戶需負責所有相關費用。


簡單講下期權到期時如果你唔平倉既情況處理, 以下係我自己既經驗同我對條文既理解,
有可能個別證券行處理手法唔一樣, 由其係幾點前要通知行使指示, 大家最好投資前問清楚自己證券行

1) 你持有Long Call,  到期日時係任何價位你想行使的話, 都可以 X點前通知證券行行使
   你需要準備足夠金額買貨 (如果唔夠錢的話, 自己經驗係證券行會借比你, 但收好貴息. T+2 交收後即刻自動同你賣左佢填數)
   (但間間行唔同, 肯唔肯借, 駛唔駛主動問佢借等等自己了解清楚)
   另外港交所有自動行使機制保障價內期權, 如果收市價係價內 1.5% 或以上, 期權會自動行使
   你需要準備足夠金額買貨
   若果你唔想價內1.5%以上既期權自動行使, 可以 X點前通知證券行取消自動行使
      

2) 你持有Long Put,  到期日時係任何價位你想行使的話, 都可以 X點前通知證券行行使
   你需要準備好相關股票 (如果無股票的話, 自己經驗係證券行會強制幫你買貨, T+2 交收後會扣返買貨既錢, 另加罰款好似係貨值0.5%)
   (但間間行處理未必一樣,自己要了解清楚)
   另外港交所有自動行使機制保障價內期權, 如果收市價係價內 1.5% 或以上, 期權會自動行使
   你需要準備好相關股票出貨
   若果你唔想價內1.5%以上既期權自動行使, 可以 X點前通知證券行取消自動行使


3) 你持有Short Call, 基本上係等通知會唔會被行使.  如果到期日收市價係價內1.5%或以上, 99.9%都會被行使
   你需要準備好相關股票 (如果無股票抵押的話, 要係 T+1 X點前買貨, 否則證券行會強制幫你買貨, T+2 交收後會扣返買貨既錢,
   另加罰款好似係貨值0.5%)
   (但間間行處理未必一樣,自己要了解清楚)
  
   關於 Short Call, 好多時有派股息既正股股票期權, 有機會係除淨前被Call 走. 
   如果你係除淨前被Call 走, 但除淨後即 T+1 先補貨, 你係要補返個股息比人


4) 你持有Short Put, 基本上係等通知會唔會被行使.  如果到期日收市價係價內1.5%或以上, 99.9%都會被行使
   你需要準備好足夠金額買貨 (如果唔夠錢的話, 要係 T+1 X點前入錢, 否則證券行會借比你, 但收好貴息, T+2 交收後即刻自動同你賣左佢填數
   (但間間行處理未必一樣,自己要了解清楚)


雜項:
1) Covered Call, 有證券行係需要你打電話去講明將股票由股票戶口轉去期權戶口做Covered Call, 免除個按金
2) 遇到正股出現特別情況, 如供股、紅股發行、股票拆細、合併及派發2%或以上的特別股息,
期權合約的行使價及所代表股數亦會作出調整
3) 如果正股停牌,相關股票期權亦會停牌. 若正股在期權結算日依然停牌,
便以正股停牌前的價格作結算價. 價內1.5%或以上會給結算所自動行使, 若客戶沒有相關正股作交收,
便要待正股復牌才能補貨.
4) 遇到結算日打風點算, 因為太多唔同情況, 詳情睇返港交所網站. (颱風、極端情況及黑色暴雨期間的安排, link 係下面)
https://www.hkex.com.hk/Services/Trading-hours-and-Severe-Weather-Arrangements/Severe-Weather-Arrangements/Clearing-and-Settlement?sc_lang=zh-HK

終於做完初級篇, 講晒 D 基本野, 下集返黎講中級篇, 會多少少策略上既分享

💰真 期權教室💰 EP5 初級篇 IV引伸波幅是什麼? What is Implied Volatility?

真期權教室 EP5 初級篇 IV引伸波幅是什麼?

Implied Volatily IV 中文係引伸波幅
簡單黎講就係市場對某一隻投資物未來波幅既估算
IV 就越高, 期權價格亦越高, 反之亦然

個別股票期權有個別 IV
恆指更有波幅指數  VHSI
http://www.aastocks.com/tc/stocks/quote/detailchart.aspx?symbol=110041
S&P500 有波幅指數  VIX

例如股票期權入面, 中電歷史IV 比較低, 騰訊歷史IV就比較高

關於IV 想講既有三樣野

1) 離現價越遠既Put, IV 越升
   離現價越遠既Call, IV越跌

Call 同 Put 既IV 表現唔一樣, 睇睇D 張恆指期權圖

恆指現價係25200, IV 大約33% 左右
我地睇1000點價外, 24200 Put, 個IV 係38.3% 左右
但26200Call, 個IV 係29.1% 左右

有d 個情況既原因係, 大跌既跌幅通常係比大升既升幅要大
例如1987年黑色星期一, 道瓊工業平均指數下跌22.61%
所以市場願意對價外 Put 比更高既價錢, 因而令IV 越遠價越升

2) 大升市, IV 牛皮或微升.  大跌市, IV 大升. 

歐洲債務危機:
恆指由2015年8月 24552點跌到2015年9月 20584點, 期間IV 由約20%升至41%

恆指創新高:
恆指由2017年12月 28225點升到2018年1月 33154點, 期間IV 由約16%升至18%

原因係, 升市大多數係幾百點幾百點咁慢升, 同埋大部份人買入正股, 升市對佢地黎講係開心興奮, 無恐慌因素
但跌市, 可以跌得好急, 市場恐慌, 繼而買入更多價外Put, 令Put 價格及IV 大升

3) IV 高於歷史IV應多做Short, 反之應多做 Long (由其適用於指數期權)
VHSI 為例, 大部份時間處於15-35之間

即15以下, 比較適合做 Long
35以上, 比較適合做 Short

但問題黎啦, 如果 15以下, 35以上先做期權, 可能一兩年先有一次機會, 一般人係唔係咁有耐性等呢?
又如果已經有倉係手, VHSI 升到35以上, 市況非常恐慌時, 係唔係仲有能力有定力有按金再做Short 倉呢?

D 個係我成日問自己既問題, 亦希望大家係做期權倉前可以思考一下

IV 對期權價格影響非常之大, 由其係大跌市,IV 可以升得好誇張
試過可以因為IV 大升, 連Long Call 都可以係大跌市下有得升
錄音時, 正正係美股熔斷之後, VIX 升到 59.52
自己既 Short Put 倉都有巨大帳面損失
又返返去頭先個問題, 而家明明係IV 最高時間, 理應係開Short 倉好時間
但仲係唔係有能力有定力有按金再做Short 倉呢?
按歷史數據, 上次1997年10月 DOW 熔斷既低位, 已經係最低位, 之後會見底回升
希望今次亦一樣

💰真 期權教室💰 EP4 初級篇 幾時做 Long? Long 期權可以賺百倍?

真期權教室 EP4 初級篇 幾時做Long? Long 期權可以賺百倍?

講返先, 全部內容只係示範, 無任何投資建議, 投資前注意風險
輸贏自己負責, 輸左唔好賴我, 贏左亦唔駛多謝我

首先答返標題個問題, Long 期權可以賺百倍?

睇睇 D隻期權, 騰訊三月 Put $300, 今日係三月十日, 仲有20日到期

當你用 $0.28 Long 左一張Put , 如果騰訊三月內跌到$280, 你張期權最少值$20, 已經差唔多百倍

如果誇張 D 騰訊跌到 $100, 你張期權賺一千倍添, 所以出面 D 期權班無講錯

但所以都係機會率問題, 你要做幾多次Long Put 先遇到騰訊一個月跌$100

我地回歸現實先, 咁點Long 先最有值博率?

第一, 你做 Long 一定要有個方向, 你覺得短期內(一日或者幾日內) 會升或者跌, 最好係大升或大跌
第二, 年期越短越好, 你係月尾仲有兩日結算絕對比月頭做好, 所以基本只做即月
原因係月頭期權價格高, 同一筆錢, 月尾可以做幾倍數量, 增加爆發力
第三, 可以揀有爆發既時機前做, 例如公佈業績前
第四, 價位選擇, 期權爆發力最大係由價外(OTM) 變到輕微價內(ITM)
攞返騰訊做例子, 而家做緊$383, 你覺得佢有機會跌到 $340
可以做 Long Put 騰訊三月 $340, 或保守少少做Long Put 騰訊三月 $350

由於係月中, 所以唔能夠要求太高爆發力, 有5-8倍升幅已經好好
第五, 引伸波幅IV, 簡單講IV低時等於期權比較平,抵 Long, IV高時期權比較貴
但係IV 低時個市水靜鵝飛, IV 高時先有波幅你炒
最理想可以低IV時Long, 之後爆邊, 食埋IV 個升幅


可以睇返hkex.com.hk 關於股票期權既資料
期權計算機
騰訊引伸波幅
例如騰訊而家個引伸波幅係高於歷史波幅

另外可以用期權計算機, 計下騰訊價格變化對期權價格既影響

Long 左之後點處理呢, 先講錯邊或牛皮, 輸緊錢
1) 如果本身係好近到期日, 無野好做, 唯有當癈紙, 本身都預左輸晒
2) 如果仲有時間值, 我會建議你先平倉止蝕, 攞返一半或三份一價值都好
   已經估算錯誤, 再坐都無用

再講中左邊, 贏緊錢, 可能有數倍帳面利潤
1) 已經到左到期日, 只可以平倉止賺或你有貨的話等自動行使
2) 仲有時間值, 當然可以平倉止賺, 但好多時係D 個位你會貪心, 想放多陣再賺多 D
   我會建議平倉止賺, 再Long 一張更加遠價期權, 可能係利潤既十分一或五分一
   再大升/大跌你都唔會錯過, 但同時可以穩住利潤

Long Call 同 Long Put 基本上一樣操作, 分別係大升時, IV 唔會大升,
但大跌時, IV 一定會大升

心態問題, 大部份人都想刀仔鋸大樹, 但要接受贏既機率係低過Short, Long 每日都蝕時間值,
你要問自己, 我要輸幾多次先可以贏一次, 都係嗰句, 留意返個風險
所以除非好有信心, 如果唔係唔好成日做Long
期權倉應該以 Short 為主, Long 為副, 盡量令時間係你嗰邊

💰真 期權教室💰 EP3 初級篇 有錢Short Put 有貨Short Call?

真期權教室 EP3 初級篇 有錢Short Put 有貨Short Call?

講返先, 全部內容只係示範, 無任何投資建議, 投資前注意風險
輸贏自己負責, 輸左唔好賴我, 贏左亦唔駛多謝我

記得以前有一個教期權既阿SIR
第一堂就講'做期權做 Short? 你個人都 Short Short 哋'
唔知佢講真定講笑. 但無錯, 我就係教新手第一個交易做 Short Put Short Call
做Short 比做 Long 贏既機率大, 因為時間值係你個邊, 個市牛皮你都贏
但一定要注意個風險, 唔可以做超過你可以承受既風險
所以如果你係有錢準備接貨, 或者有貨準備出貨的話, 個風險其實好細

情境題: 假如你有十萬蚊, 本身係想買股票投資, 咁期權可以點樣幫到你呢?
第一個情況, 你已經有想買既股票, 我當係騰訊 700.hk
你覺得現價$382.4 太貴, 覺得$360 會合理 D, 咁可以做 Short Put 騰訊3月即月 $360

3月結算時如果騰訊收高過$360, 期權金你收晒
如果騰訊收低過$360, 你要用$360 買入騰訊

大部份時間 Short Put 收貨都會做即月或下月, 因為可以快d 結算收期權金
同埋就算要接貨, 個現價都唔離接貨價太遠, 方便有需要時 Short Call 操作

我地去返期權交易, 揀騰訊 0700.hk, Put 認沽期權, $360, 3月
睇返資料岩唔岩, 留意返合約倍數100, 即一張期權等於100股, 按金$1485
騰訊一張期權等 = 100 股, 咁我地做兩張 = 200 股, 等於 200 x $360 = $72000 市值
到期時如果要接貨你要預備$72000 減 期權金
留意返按金一張係$1485, 咁兩張係$2970

之前都講過, 按金會變, 你放晒$72000 係戶口當然無問題啦
但只放$2970 亦好易被 Call Margin, 我提議可以先放 2-3倍按金, 之後再不時留意按金比例

按沽出 (Short), 可以先set 5.48, 之後再調整, 張數 = 2
好, 當 $5.48 成交左, 你收到 2x $5.48 x 100 = $1096 期權金

之後好簡單, 3月底結算(尾二個交易日)
如果騰訊收高過$360, $1096 期權金你收晒
如果騰訊收低過$360, 你要用$360 買入200股騰訊, 減埋期權金, 你實際支出$72000 - $1096 = $70904

咁樣睇返, 用 Short Put 入貨係唔係比你直接買騰訊低風險, 起碼你等待既時間係有期權金收
另外亦好適合舉棋不定既人, 有 D 人會話騰訊現價太貴 $360 時就買, 到真係$360時就話$340 先買
到最後乜都無買到, DD 人就特別適合用  Short Put 入貨, 加强執行力

第二個情況, 你無特別想買既股票, 最主要想收期權金, 但有需要時唔介意接貨
D 個時候, 好多人包括我, 都會揀低波幅既股票.
可能係中電或電能(電能我係佢分拆港燈後就無再掂過)
今次揀中電做例子, 但有辣有唔辣啦, 中電低波幅自然期權金都少, 要做比較貼價同遠期

我地先睇睇個中電1年股價圖, 中電一年低位係$78.4, 咁我地可以做個Short Put
中電  4月$77.5 試試

咁我地去返期權交易, 揀中電 0002.hk, Put 認沽期權, $77.5, 4月
睇返資料岩唔岩, 留意返合約倍數500, 即一張期權等於500股, 按金$1760
按沽出 (Short), 可以先set 0.79, 之後再調整, 張數 = 2
好, 當 $0.79 成交左, 你收到 2x $395 = $790 期權金


之後到4月底結算(尾二個交易日)
如果中電收高過$77.5, $790 期權金你收晒
如果中電收低過$77.5, 你要用$77.5 買入1000股中電, 減埋期權金, 你實際支出$77500 - $790 = $76710

又或者你唔想接貨, 咁可以用市價平左嗰兩張Short Put,
當中電結算日收$76, 張Short Put 價格大約升到  $1.5 (價內值), 咁你用$1.5 平返兩張Short Put
損失 $1500 - $790 = $710

咁你會話, 我拎七萬幾出黎兩個月先收得$790 咁少?
無錯, 最安全既做法係咁, 當然你亦可以做多過兩張, 就算做十張都唔會過按金
但係風險要自己衡量一下, 到結算時跌低過接貨價, 你唔夠錢接貨就只可以止蝕

講埋有貨 Short Call
情境題: 假如你有400股$55買既匯豐蟹貨, 咁期權可以點樣幫到你呢?

我地可以做一張 Short Call 匯豐四月$55
如果四月結算時升穿$55, 你就要$55 賣400股比人
如果四月結算時低過$55, 你就收晒期權金

揀四月係因為三月無肉食, 有貨Short Call我唔介意做長年期, 就算一年期都試過
因為可以預早 lock 定個期權金, 免得下個月跌左就做唔返 D 個價

我地而家試下做一次, 揀返匯豐, 認購期權 Call, $55, 四月
睇返資料岩唔岩, 留意返合約倍數400, 即一張期權等於400股, 按金唔關事因為你有實貨係手
按沽出 (Short), 可以先set 0.3, 之後再調整, 張數 = 1

好, 當 $0.3 成交左, 你收到 1x $0.3 x 400 = $120 期權金

無錯, $120唔算多, 但鬼叫你買滙豐咩, 而家唯有每個月 Short Call
收返少少期權金幫補下, 就算升返上去, 都係係$55 賣走, 無損失
講多少少, 留意返匯豐派息都會影響期權價格, 同埋有機會除淨前
會比人Call 走你 D 貨, 詳細之後集數再講

💰真 期權教室💰 EP2 基礎篇 8 分鐘學識期權 Option Tutorial Basic Long Short Call Put

真 期權教室 基礎篇

我試用最簡單實例去解釋期權, 唔會有大極圖, 唔會有十八式
Terms 我只會用英文  Long / Short / Call / Put

大家自己記住
Long = 渣
Short = 沽
Call = 認購期權
Put = 認沽期權

今日用騰訊股票期權做例子

如果你想刀仔鋸大樹, 以小博大的話

    買升用 Long Call
    買跌用 Long Put

如果你想收貨出貨的話

    有錢想買貨用 Short Put
    有貨想賣走用 Short Call

明唔明白? 基本用法理論就係咁簡單, 6 行字搞掂

而家黎實戰四個情況都做一次,
我用一通做示範無特別理由, 中文介面易睇少少

開左期權交易版面,

1) 先揀700 騰訊, Call 認購期權, 行使價 $400, 3月即月
留意返左下角騰訊現價係$395.8,
合約倍數100 = 一張期權係100股騰訊
Bid 做緊$10.5 Ask 做緊 $12.84 (而家場外時間所以個價唔準)

而家試做即月價外Long Call,
按買入(Long), Set 價格,當我想用$10 Long, 再按買入

留意返, 一張騰訊3月 $400 Long Call @$10

佣金$5 交易所收費$3, 總支出 $1008
無錯按確定
好, 當成交左, 你有張 Long Call 咁點先贏錢呢?

理論上騰訊升, 騰訊Call Option 都會升
當到月尾騰訊升到$450, 騰訊$400 Call 會最少值$50 再加時間值
你就可以賣左張Call 賺錢, , 收返$5000
唔計佣金交易所收費, $1000成本 賺 $4000 有 4倍回報

2) Long Put 都係差唔多, 只係變左你睇跌
今次試做超價外即月Long Put

先揀700 騰訊 Put 認沽期權, 行使價 $340, 3月即月

Bid 做緊$1.16 Ask 做緊 $1.26 (而家場外時間所以個價唔準)
按買入(Long), Set 價格,當我想用$1 Long, 再按買入
留意返, 一張騰訊3月 $340 Long Put  @$1

佣金$5 交易所收費$3, 總支出 $108
無錯按確定
好, 當成交左, 你有張 Long Put 咁點先贏錢呢?

理論上騰訊跌, 騰訊Put Option 都會升
當到月尾騰訊跌到$330, 騰訊$340 Put  會最少值$10 再加時間值
你就可以賣左張Put 賺錢, 收返$1000
唔計佣金交易所收費, $100成本 賺 $900 有 9倍回報

3) 有錢 Short Put (當你想$380 入貨)
先揀700 騰訊 Put 認沽期權, 行使價 $380, 3月即月

Bid 做緊$6.43 Ask 做緊 $6.66 (而家場外時間所以個價唔準)
按沽出 (Short), Set 價格,當我想用$7 Short, 再按沽出

留意返, 一張騰訊3月 $380 Short Put  @$7
佣金$5 交易所收費$3, 總支出 $8
無錯按確定

你做Short 係應該有$7 x100 = $700 期權金收
但證券行會有個按金機制, 留意左邊按金係 $2117
即係你要先放低$2117做按金, 到你平倉或結算後先以真正攞到嗰 $700期權金
另外要注意一樣野, 個按金數目係會變的, 如果騰訊大跌, 按金係會升
你唔夠按金就會被斬倉, 所以千祈唔好諗住放低$2117 就走左去唔理

好, 當成交左, 你有張 Short Put 咁點先贏錢呢?
只要到月尾結算, 騰訊收高過 $380, 張期權變癈紙, 你嗰$700期權金袋袋平安
如果騰訊收低過 $380, 你就要用 $380 入100股騰訊,
但你嗰$700 期權金一樣袋袋平安, 所以可以話你既入貨價實際係 $373

4) 最後有貨 Short Call (當你已經有100股騰訊, 想$420出貨)
先揀700 騰訊 Call 認購期權, 行使價 $420, 3月即月

Bid 做緊$3.68 Ask 做緊 $4.08 (而家場外時間所以個價唔準)

按沽出 (Short), Set 價格,當我想用$5 Short, 再按沽出

留意返, 一張騰訊3月 $420 Short Call  @$5
佣金$5 交易所收費$3, 總支出 $8
無錯按確定

你做Short 係應該有$5 x100 = $500 期權金收
D 度要特別講一講, 如果你無貨 Short Call, 你係要放低$1864 按金
但你自己有100股騰訊係手, 理論上係唔需要比按金的
我自己試過有貨 Short Call 但照被證券行扣按金, 最後要打去同客服講
大家做 Short Call 既時候要留意下

好, 當成交左, 你有張 Short Call 咁點先贏錢呢?
只要到月尾結算, 騰訊收低過 $420, 張期權變癈紙, 你嗰$500期權金袋袋平安
如果騰訊收高過 $420, 你就要用 $420 賣走你嗰 100股騰訊,
但你嗰$500期權金一樣袋袋平安, 所以可以話實際係 $425 賣走

Long Short Call Put
四個情況大慨示範左, 當中仲有好多細節未交代
例如結算既處理等等, 我會係之後集數再講
大家有唔明既地方歡迎係下面留言

💰真 期權教室💰 EP1 預告篇 點解要學期權? Option Tutorial Prologue

真期權教室 預告篇

因為想講既野實在太多, 所以開一集預告篇, 容許我吹下水
主要講下我點解會學期權
同埋整理一下之後會出既內容目錄
大家可以一邊睇內容目錄, 一邊聽我講故仔

我諗我同大部份香港人一樣, 第一樣買既投資物就係股票
無辦法, 係香港睇電視報紙上網都總會見到股票既蹤影
去問身邊朋友想投資, 得到既答案多數都係一個股票號碼

讀書時學過少少基本分析,再自己買書學技術分析,
膽粗粗就開始左買股票, 但無論短炒定長渣, 成績都好一般
有時更加短炒變長渣, 蟹貨越黎越多
一路浮浮沉沉左六七年, 金融海嘯後把心一橫賣晒 D 蟹貨好好檢討一下

我發覺無論我用邊一種分析法, 最後我都無辦法準確預計到一隻股票
短期究竟係升定跌, 跟本聽日個市升定跌機會係50/50
我唯一回報較好既股票, 居然係我IPO 買返黎未放既工商銀行同中國銀行
大家有無同感呀? 短炒買買賣賣最後都係得個桔

大約係2010, 2011 年, 有個朋友介紹我去上投資班
個投資班又幾好喎, 居然可以扣政府既持續進修基金,
本身萬幾蚊減到三四千埋單
阿SIR 又比人無限重讀, 所以好多人上堂, 無一百都八十人
成個課程教好多野, 技術分析又有, 睇K 線, 射擊之星, 黃昏之星等等
期指又有, 阿SIR 仲即場炒比我地睇
期權本身係占一少部份, 但已經足夠令我大開眼戒
股票本身係好單一性, 只得買同賣, 你唯一可以控制係幾時買同賣
但期權唔同, 同一隻股票期權計,
可以Long Call Long Put Short Call Short Put
仲有唔同價位, 唔同年期, 甚至股票唔上唔落都可以有錢收
簡直可以話千變萬化, 當時好似發現新大陸咁
雖然係課程上只係學左基礎中既基礎, 但我繼續搵其他書同課程去讀
希望充份了解先真金白銀落場


同我去上堂既同學, 已經急不及待落場一試身手
我記得佢一開始就Short Put 恆基 即月ATM
連續三四個月個股價都升, 佢既期權金都袋袋平安
每個月都有成三四萬, 佢就當然意氣風發, 仲話我仲乜仲唔落場

好景不常, 記得個時岩岩美國被降評級無左AAA
一夜間, 佢既Short Put 全部入晒價, 賬面輸緊幾十萬
最弊係再跌佢就唔夠按金, 會比人斬倉
佢無晒辦法唯有打比阿SIR 求救
我到今日都接受唔到個答案
阿SIR話 '入價太多, 無得救架啦, 你而家唔斬倉遲D 都係比人斬'
我同學無其他辦法唯有迫住平晒倉, 蝕左五十幾萬
個一刻我有少少驚佢睇唔開, 好彩最後無事

點解我接受唔到阿SIR 個答案
上堂時又講乜乜救倉方法, 又乜野無限復活
原來有事既時候都係叫你斬左個倉佢

我同學既遭遇無影響我繼續學期權, 反而比左重要一課比我
好明顥係佢做得太多張 Short Put , 模視左個風險

我終於係2011年10月4日開始左我第一次期權交易
(我每次交易都會記低, 可以隨時睇返)

我Long Put 左兩張騰訊 10月 $140, 每張 $7.62, 共支出 $1524
當日騰訊開市 $149, 最低做過$140, 我係中間就平左倉
用 $10.46 平左嗰兩張 Long Put, 賺左 $568

每一次就贏錢, 通常都無乜好結果. 
有無聽過人第一次去澳門就贏錢, 太有信心第二次輸突呀?
我都一樣, 我既第二個交易係2011年10月6日
騰訊反彈返去$157
我加注左 四張Long Put 騰訊 10月 $140, 每張 $5.5, 共支出 $2200
一路騰訊都無再跌, 我亦無平倉止蝕, 到月尾結算我四張 Long Put 變癈紙

兩個交易加埋就輸左$1632, 唔緊要啦, 輸錢贏經驗丫嘛

而家睇返就梗係做得好差啦, 月頭 Long 太多時間值, 價位太近爆發力不足
第二注Long Put 錯左邊, 唔止蝕由得佢蝕時間值

去到而家我已經寫滿左幾本筆記, 總共幾多個交易都數唔到, 我估有幾千個吧
識用期權之後都好少會直接買入賣出正股, 入貨會用 Short Put 入, 出貨會 Short Call 出

同埋我而家既倉, 都唔會係再咁簡單一張 Long Put, 好多時都係唔同價位  Long Short 既組合
我好少再去估個市係升定跌, 反正用期權可以做到一 D 中性既組合,
目的只係食時間值

寫D 個期權系列都係想多 D 人了解期權千變萬化既玩法
我自己覺得好玩, 所以想推介比你大家

跟住黎緊我諗到會講既topic, 你地慢慢睇

期權篇內容目錄

基礎篇:
8 分鐘學識期權

初級篇:
有錢Short Put, 有貨Short Call
期權比股票更低風險?
幾時做 Long?
價位選擇? 價外定價內? 年期選擇?
IV 是什麼?
被行使 / 接貨處理
平倉要注意地方
按金問題 / 費用問題

中級篇:
如何做Spread? 執行Spread 要注意地方
秘技: 救倉 / 無限復活

上級篇:
指數期權 與股票期權分別
Ratio Spread
如何用Excel 自己計數

上級篇:
一期一會, 年回報 30%+ 98%勝率策略公開
用指數期權收息, 年回報 20%+ 策略公開
指數期權, 0 成本一晚賺一萬策略公開

做晒期權系列起碼要一個月時間, 放心, 一定唔會爛尾