因為恆指期權係絕對唔同一個level
好, 我地今日黎打大佬
首先, 恆指期權既underlying恆指期指,大期HSI一點等於50蚊, 細期MHI一點等於10蚊
即係話, 如果你Short Put 左一張恆指期權, 你係玩緊 (恆指24000點 x $50)
120萬既貨值, 無一張股票期權可以相提並論
另外, 恆指期權係歐式期權同現金交收
即係話, 你既 Short Put, Short Call 唔會好似股票期權咁有機會比人提前行使
所有期權都會係結算日, 現金交收
亦即係話無左有錢Short Put 有貨Short Call
每個月結算贏輸要硬食
所以, 最好都係玩掂股票期權先好玩指數期權
但亦有D 較低風險既操作岩新手玩, 例如之前講過既
Debit Put Spread / Debit Call Spread
你可以用20點做一個 Spread 去搏 180點,
即 $1000 搏 $9000
我自己就好少會做細期 MHI, 因為個 Bid Ask 又係好闊
但新手想試下既可以先從細期入手, $200 可以玩添
關於按金:
Long side 付出期權金一樣係唔駛比按金
Short side 的話, 港交所會用一套 SPAN 既按金計算方法
結算所按金計算方法
https://www.hkex.com.hk/Services/Clearing/Listed-Derivatives/Risk-Management/Margin?sc_lang=zh-HK
如果你只係做安全既 Credit Put/ Call Spread, 兩張行使價相差 200 點
咁個按金太約只會係$10000, 因為你個 Spread 最多輸晒都係200點
亦係點解我話Spread 要先Long 後 Short
你先Short 的話, 按金就可能先收你 $40000
到你做埋Long, 先減返去 $10000
關於 5 Greek:
你會見到指數期權價格側面有五個 Greek letter
Delta Gamma Vega Theta Rho
其中 Delta 同 Theta 比較重要
Delta 係 underlying (恆指) 變動對期權價格既影響
Theta 係 時間值對期權價格既影響
渣一張恆指期指 Delta 係 1, 沽一張恆指 Delta 係 -1
當你有一張價外 Long Call, 個Delta 係 0.2
即係話 D刻, 其他因素不變, 恆指期指升10點, 張Long Call 應該升 2點
個比例係咁, 但Delta 係會不時變的
又例如, 你有個期權Short Put 倉, 加埋Delta 係 1.6
你想沽期指對沖, 你就要沽一張大期 HSI 加三張細期MHI
令到Delta 變零
Theta 係 時間值對期權價格既影響, 如你有 Short 倉 Theta 係 -5
即係話其他因素不變, 第二日個Short 倉會賺5點時間值
我就示範下係IB 做個恆指期權 Debit Call Spread
係Option Trader 揀返 HSI index
1x Long Call HSI Mar 25200 @ 170
1x Short Call HSI Mar 25400 @ 131
成本 39 點, 最大利潤, 結算升穿 25400 賺 161 點
再做多個 Credit Put Spread
1x Long Put HSI Mar 21600 @ 796
1x Short Put HSI Mar 21800 @ 834
結算 21800 以上, 收晒38點期權金
結算 21600 以下, 輸162點期權金
之前上過一個期權 X SIR 堂
佢係會教人, 每月月頭做三個Credit Put Spread, 開 600 點價外 Long Put 做保護
每個Spread 收40點, 每個月就收120點, 6000蚊, 夠比學費有餘, 哈哈
相信頭幾個月, 賺晒既機會都好高, 問題係幾時會輸嗰 $90000 保護費
如果15個月都唔發生咁就賺左
D度提一提, 恆指期指結算價係結算日每五分鐘取一次恆指數值, 再平均出黎既價
同股票期權係唔同架
總結: 指數期權個風險係大好多, 無左股票交收就變成差唔多一個賭場, 月月結算
但都係嗰句, 識多樣野無壞, 有可能當你個股票倉值幾百萬既時候,
風高浪急時想做保險, 可能Long Put 幾張恆指期權仲快手方便
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