Implied Volatily IV 中文係引伸波幅
簡單黎講就係市場對某一隻投資物未來波幅既估算
IV 就越高, 期權價格亦越高, 反之亦然
個別股票期權有個別 IV
恆指更有波幅指數 VHSI
http://www.aastocks.com/tc/stocks/quote/detailchart.aspx?symbol=110041
S&P500 有波幅指數 VIX
例如股票期權入面, 中電歷史IV 比較低, 騰訊歷史IV就比較高
關於IV 想講既有三樣野
1) 離現價越遠既Put, IV 越升
離現價越遠既Call, IV越跌
Call 同 Put 既IV 表現唔一樣, 睇睇D 張恆指期權圖
恆指現價係25200, IV 大約33% 左右
我地睇1000點價外, 24200 Put, 個IV 係38.3% 左右
但26200Call, 個IV 係29.1% 左右
有d 個情況既原因係, 大跌既跌幅通常係比大升既升幅要大
例如1987年黑色星期一, 道瓊工業平均指數下跌22.61%
所以市場願意對價外 Put 比更高既價錢, 因而令IV 越遠價越升
2) 大升市, IV 牛皮或微升. 大跌市, IV 大升.
歐洲債務危機:
恆指由2015年8月 24552點跌到2015年9月 20584點, 期間IV 由約20%升至41%
恆指創新高:
恆指由2017年12月 28225點升到2018年1月 33154點, 期間IV 由約16%升至18%
原因係, 升市大多數係幾百點幾百點咁慢升, 同埋大部份人買入正股, 升市對佢地黎講係開心興奮, 無恐慌因素
但跌市, 可以跌得好急, 市場恐慌, 繼而買入更多價外Put, 令Put 價格及IV 大升
3) IV 高於歷史IV應多做Short, 反之應多做 Long (由其適用於指數期權)
VHSI 為例, 大部份時間處於15-35之間
即15以下, 比較適合做 Long
35以上, 比較適合做 Short
但問題黎啦, 如果 15以下, 35以上先做期權, 可能一兩年先有一次機會, 一般人係唔係咁有耐性等呢?
又如果已經有倉係手, VHSI 升到35以上, 市況非常恐慌時, 係唔係仲有能力有定力有按金再做Short 倉呢?
D 個係我成日問自己既問題, 亦希望大家係做期權倉前可以思考一下
IV 對期權價格影響非常之大, 由其係大跌市,IV 可以升得好誇張
試過可以因為IV 大升, 連Long Call 都可以係大跌市下有得升
錄音時, 正正係美股熔斷之後, VIX 升到 59.52
自己既 Short Put 倉都有巨大帳面損失
又返返去頭先個問題, 而家明明係IV 最高時間, 理應係開Short 倉好時間
但仲係唔係有能力有定力有按金再做Short 倉呢?
按歷史數據, 上次1997年10月 DOW 熔斷既低位, 已經係最低位, 之後會見底回升
希望今次亦一樣
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